小黎飞刀

一、新闻解析

  国家发展改革委发出通知，决定自6月1日零时起将汽、柴油价格每吨均提高400元，自今年3月25日国内汽、柴油价格上调以来，WTI原油期货价格由每桶53.98美元上涨到66.31美元。中国钢铁工业协会的声明称，力拓与新日铁达成的降价幅度没有客观真实地反映今年国际市场铁矿石供需市场的变化形势，将造成中国钢铁生产企业全面亏损，且这个价格从总体上没有体现钢铁生产企业与矿石生产企业之间利益共享、互利互赢的关系，因此中国钢铁企业不能接受这个价格，不予跟进。救市后新通用股权结构明晰，美国财政部将持股72.5%。中国政府或继续购买美国国债。欧美股票近期表现良好。

 [简评]：从宏观方面来讲，各方面的经济先行指标良好，中国经济体在率先复苏，股市行情有扎实经济面的支持，但现在大盘进入缩量震荡拉升的背离期，很多人会在这时候“只赚指数不赚钱”，目前的行情是让大家回吐利润的行情，而后面的行情则是套牢大家的行情。

 基于宏观经济复苏的不确定性和估值压力，近期A股市场本身就上行乏力，IPO重启无疑将增加市场的供给。而从短期资金供给角度来看，基金等机构投资者仓位普遍仍处在较高水平，自由现金并不充裕。短期利空消息对投资者的心理压力大于实际资金压力，短期恐加大市场股价的波动。股市的走势本质上仍取决于宏观经济的复苏情况，虽然经济底部已现，但是何时全面复苏仍尚待时日，市场对于即将公布的5月份宏观数据仍有期待，更倾向于观察经济的改善情况而定。

二、大盘剖析

 随着五月行情的盖棺定论，尽管上证指数月线出现了五连阳，但市场对于红六月的前景似乎持谨慎的乐观，从市场的层面看，目前的市场是一个结构性的市场，不属于明显的高估，而投资者的信心也正处于逐步恢复中。且居民收入增长，房地产、汽车的消费趋势与经济下滑的趋势相反，消费总体上表现出一定的粘性，但持续性还有待观察。目前以发电量、PMI为首各项指标出现好转迹象，而出口见底也已经成为机构共识，虽然靠出口的外需拉动内需可能言之尚早，至少出口不再拖经济的后腿，但这仍然不能作为我们冒进借口，仍然要坚定谨慎操作为上的方针。

  上周五两市的总成交金额为1612.1亿元，和前一交易日相比减少309亿，资金净流出约12.2亿。上证指数窄幅震荡，大部分板块无所作为，下午在中国石油、银行、有色金属的拉台下，指数回升，电力设备、新能源仍表现较强。上证指数涨1.71%，收在2632.9点。由于上周五是端午节前最后一个交易日，多空双方交易意愿都不强，这从成交金额大幅减少可以看出，但多方拉台指标股，意味着节后仍将继续反弹。仍可在电力设备、新能源中寻求机会。上周资金累计净流入约137.8亿，虽然交易时间只有3天，但净流入资金已超过上周84亿。净流入排名前列的依次是：电力设备、新能源、中小板。上周五资金成交前五名依次是：新能源、煤炭石油、中小板、有色金属、地产。

三、行业聚焦---智能电网、高压输电器

  智能电网拉动二次设备和智能电表发展

 我国智能电网的发展方向：我国智能电网发展目标包括特高压智能输电网络和城乡智能配电网络两部分。智能电网的建设步骤：2009-2010 年国网公司将加快智能电网相关技术和管理标准的制定，推进各种试点项目的招标和建设工作。特高压示范工程建设和各省载波表的推广都将加快。2011-2015 年我国的特高压电网有望初具规模，初步形成特高压电网的智能运行和监控。我国将初步建成区域性城乡智能配电网络的示范工程。2015 年至2020 年，我国将进一步完善特高压智能输电网络，普及城乡智能化配电网络，加大分布式能源的使用效率。

 二次设备主要受益公司：特高压智能输电网络涉及到智能电网调度技术，主要参与企业有国电南瑞、国电南自、北京四方、东方电子、许继电气等公司。数字化变电站领域的主要企业有国电南瑞、南瑞继保、北京四方、深圳南瑞等企业。在电力电子输电技术领域荣信股份和思源电气具备技术优势。

   智能电表主要受益公司：城乡智能配电网络应用的用电自动化管理系统和智能电表，主要生产企业有长沙威胜集团、深圳科陆电子、杭州百富华隆、江苏林洋、长城开发等公司。

   风险因素：二次设备行业竞争者较少，但价格竞争比较激烈，对毛利率有较大影响。龙头企业的市场份额比较固定，后进入者的增长难度较大。智能电表行业的市场竞争者很多，营销投入较大，营销网络的建设非常重要，但产品价格比较稳定。产品技术发展较快，对产品研发的要求很高。

四、评论总结

  现在大盘进入缩量震荡拉升的背离期，很多人会在这时候“只赚指数不赚钱”！市场会逼得很多散户进场追高接货，逼得场外的观望资金进场接货。而目前的行情是让大家回吐利润的行情，而后面的行情则是套牢大家的行情。回吐一点利润不可怕，最可怕的就是被套牢。

  随着IPO重新开闸以及政府将研究开征物业税的表态，可以感觉尽管政策总体仍然偏暖，但也开始出现了一些在短期内对市场偏不利的微调，加上宏观经济数据存在的反复，目前市场显得较为虚弱。维持大盘仍需调整的判断，目前市场在此形成新一轮上涨的可能性较小，仓重者继续逢高减持，对于当前的市场热点如新能源、智能电网等的优质品种激进型的投资者逢急跌可适当轻仓短线波段操作，但应注意严格设置好止盈止损，同时应警惕大盘可能再度加速破位下跌的系统性风险。

  从技术上简单分析来看，如果是对沪指2037－2688以来的这一波上涨行情的调整，那最小的调整位置0.382的幅度也应到达2460一带，随着60日线的逐步上移，市场存在在60日线附近止跌回升、完成调整的可能性。不过，由于局部热点仍然不断出现以维持人气，同时目前尚未出现大规模的主动性做空，所以大盘也有可能以宽幅震荡，用时间换空间的方式来进行调整，当然这也意味着调整时间会进一步的拉长。精确预计股指调整空间较不可能，但这提供了股指合理调整的大致幅度或时间的参考。近期缺乏较好的投资机会，以轻仓谨慎观望为宜，若大盘跌至30天线及以下，对于一些调整较为充分的优质品种，轻仓投资者可开始逢低适当分批回补。  以上观点仅为一家之言，仅供参考，据此操作，风险自负！如有疑问，欢迎多多交流！

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